市委副书记陆溢光见唐学谦说到这里就把目光转向别人，想必想让接下来的话由别人代他说，说道：“这样一个方案，很难让人拒绝，但是实施这一方案，新光纸业集团将走高负债运营这条路，这跟文件上介绍的爱达电子当初的运营模式一些，就算锦湖向新光纸业注入第一笔六千万的收购钱款，新光纸业的净资产也只在一亿两三千万左右，但是负责却高达四亿五千万之多，其中地方政府手里握有一亿四千万的公司债，高达三亿一千万的国家造纸工业技改扶持贷款，将近80%的负债率，新光纸业还能像爱达电子那么幸运，正好赶上行业的好时机？”
实施这一方案，新光纸业高负债运营中存在的财务风险，会给地方政府手里的那部分公司债带来一定的风险。
陆溢光话里的意思，大家都明白，只是没有人接他的话。
九六年国务院对国有中小企业转让在资产估值方面有一条硬性规定，并购价不得低于转让国企的净资产值，锦湖并购这些造纸企业，除了先期支付等同于净资产值的六千万现金之外，还向地方财政支付一亿四千万的公司债作为并购溢价，在员工安置问题上也一点不给政府留下遗患，即使公司债存在一定的风险，但是这看起来依旧是在整个九十年代，海州市所遇到了一栋最轻松合意的买卖。
杜小山说道：“我看只要前面的六千万拿到手就不能算亏，再说那一亿四千万的公司债，新光纸业也是要支付年息的，一年一千多万的年息还是很可观的，即使新光纸业经营上有什么闪失，公司债也是优先保证偿还的……”
陆溢光的目光落在第三份文件上，新光纸业竟然抛出六十亿的投资计划，说道：“公司债的形式，也是一种新的尝试，我们都不应该固步自封，要是第一笔六千万的款子能在实施林纸一体化项目前付清，这一揽子方案，大概就挑不出什么问题了……”
目前的爱达电子是超级现金奶牛不假，但是挤奶也需要时间，爱达电子自身的发展就要用去大半的资金，新光纸业也要增加一部分的流动资金，林纸一体化一经启动，就要持续不断拿钱出去，谢晚晴筹办私立学校也要源源不断的抽取资金，这么多事情加在一起，即使爱达电子是头超级现金奶牛，也会感到莫大的压力，
大家都看了看蔡绯娟，又看了看张知行，张恪缩着脑袋不露面，蔡绯娟是张恪的正式代表，不过大家又觉得张知行或许更能代表他儿子说话。
张知行对众人望来的目光视若无睹，眼帘低垂着，平静的注视着桌上的文件。张恪名下的财富露出水面还真吓了人一跳，换作别人，对这笔财富会不会所托非人都会有着许多的忧虑，张知行也不例外，但是他理智的克制着不去问公司的事情，也与妻子梁格珍约定，不要插手公司的事情，都由张恪一人去处置，好也罢，坏也罢，插手的结果通常说来只会更糟糕。
第326章 角力
张恪今天不出席，只是不想给市里的这些人太强烈的刺激。纸上数据比较虚化一些，张恪真要坐在这里，周富明、陆溢光这些经过大半辈子挣扎才爬到此高位的人，心里铁定别扭死，更不用说，张知行在这里也没有随便说话的权利。就张恪来说，既然站了出来，自然不甘心再在周富明、陆溢光这些人面前继续装孙子，所以无论是讨价还价也罢，商量合议也罢，还是让别人在中间传话最好。
并购价的溢价部分转为十年期的公司债，市里并没有意见，但是副书记陆溢光对新光纸业这时候上六十亿规模的林纸一体化项目有所疑虑，希望新光纸业在启动林纸一体化项目之前支付完毕，而不是新光纸业所期待的那样给予一年的缓冲期。
其他人也有跟陆溢光一样想法的，但是明眼人能看出林纸一体化项目与省里最近整顿林业系统，发文禁伐天然林有着密切的关系，既然陆溢光提出来，也才跟着应和一声。
蔡绯娟说道：“爱达电子正与省发展银行谈一笔贷款，很快就有结果……”
周富明翻了一翻锦湖的财务资料，问道：“爱达电子还需要贷款？”
“爱达电子赢利能力比较高，但也要时间才能将赢利能力转化为实实在在的现金，”蔡绯娟笑了笑，周富明虽然干过一任市长，对财务的事情还谈不上精通，“市里急着要锦湖支付这六千万，这笔钱，锦湖也只能从爱达电子抽取……”
与一年前相比。今天的爱达电子有着天壤之别，去年要贷个五百万，还要宋培明搞些特殊政策。这次直接向省发展银行申请两个亿的贷款，用以补充流动资金。
爱达电子作为高新科技企业，又有市里直接批给的优惠政策，与那些三资企业同样能享受“两免三减半”地税收优惠。根据通用的会计原则，去年只有四个月的赢利期，所以赢利年度可以推迟到今年，也就说是，爱达电子要尽可能将利润放到九六、九七年，才可以最大限度地享受企业所得税全免的优惠政策。这时候提出利润投资其他领域，就无需考虑其他相当优惠政策的配合——企业赢利转投资，政府会根据行业与地域的区别返还不同比例的企业所得税。
即使爱达电子有着极高的赢利能力。但是不会欠债的公司永远算不上是一家好公司，这时候也应该尽可能的利用中长期的银行贷款稳定公司的财务结构。
陆溢光没有再多说什么，周富明见蔡绯娟代表锦湖给予承诺，说道：“大家都没有反对意见？那新光纸业提出地一揽子解决方案算是原则上通过，”又侧头问唐学谦。“具体的事情是不是都交给分管改制的副市长方宏清负责协调？”
还剩下的十一家造纸厂分属不同的区县，让方宏清出面协调，其实就是让市里统一牵头处置此事。也方便事情迅速解决，周富明这么建议，倒不是拖后腿。
唐学谦点头应允，说道：“市政府会马上安排，也争取今年就把海州所有造纸厂存在地问题都解决掉……”
周富明倒是想拖一拖后腿，在别人眼里，新光纸业上六十亿的林纸一体化项目有些蛇吞大象的夸张感觉，但是周富明却能惦量出这个项目地份量，不是从投资的角度，而是从政治的角度。
爱达电子与省发展银行谈的那笔贷款。省里或许会直接干预一下，最终会通过锦湖流入新光纸业，从爱达电子的账面上。爱达电